清初，东南沿海海盗首领“海狼”张保仔掌控南海航道。朝廷派水师提督李长青剿匪，两人在海上激战七日不分胜负。这时一艘巨型西洋武装帆船“黑公爵号”出现，无差别袭击清军与海盗船，船上载有被流放的明朝皇族后裔，意欲登陆重建政权。黑公爵号拥有先进火炮，张保仔与李长青被迫停火同盟。两人率联合船队在风暴前夕诱敌进入暗礁区，用火攻船撞击敌舰。海战中张保仔断臂救下李长青，黑公爵号沉没。战后李长青上奏称海盗已灭，实为放其归海。两人终生未再交战。
邵氏经典水战片，实景拍摄船队对轰气势磅礴。狄龙与姜大卫双雄亦敌亦友的火花四溅。剧本虽简单但节奏明快，最后联手破敌的段落大快人心。是那个年代港式武侠片向海洋拓展的成功尝试。
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